散戶 的 SPAC 投資： 最近 的 Chamath Palihapitiya 事件

前一陣子有個新聞，就是 Chamath Palihapitiya (Social Capital的執行長) 在向 SEC 遞交的文件中証實他處份了他個人在 Virgin Galactic (維珍銀河, 代號  SPCE)的股份，套現2.13億美元。

此消息一出，市場一片噓聲。必竟，這位老兄也算是個投資界名人，對 SPAC 股票開口喊水會凍，還在GameStop  史詩級的散股和法人大戰中站在鄉民一方，衍然投資正義的化身，多少人掏錢買某支股票就因為他推薦，然後，他就這麼賣了所有的持股拿錢?

當然，他也有他的一套說詞。套現是為了再把錢投入改變世界的相關投資，例如，氣候變遷，能夠改善社會不平等的公司。

整個過程是没有違法，套現再投資也没錯。只是，身為一位有120萬推特追隨者的大咖投資人，許多人追隨他，投資他投資的企業，認為自己也為這世界盡了一份心力。 像這樣有影響力的投資人，當他們在資本市場上迅速的進出，而一般投資人的訊息是不對稱的--就如同這次，投資人直到看到申報文件才知道主力投資人走了，而如果該股票價格因此下跌，投資人又該如何呢? 

只能說，大家投資前，投資後，一定要做好功課，必竟每個人的投資目的，資金實力都不同。一個不小心，人家都跑了，你還没跑，吃虧的還是自己啊。

SPAC 熱潮

從NBA 明星 Steph Curry 到葛萊美奬得奬歌手，球隊經理，人手一個 SPAC (Special Purpose Acquisition Company)。一個可能還是太客氣的說法。名人趕搭SPAC 風潮，有人笑說SPAC 的終極明星會是 Tom Brady (美式足球明星)。

LV 集團的老板 Bernard Arnault 在荷蘭設了一個 SPAC ，目標是收購歐洲的某個金融服務公司。SPAC 看來也成了跨行的好方法。

Khosla Ventures 這間創投一口氣申請了3間 SPAC。SPAC 可以加速上市程序，大股東又不必被鎖，VC 乾脆自己來，可以把手上的投資處份速度加快。

許多現象也開始出現，例如，在股市上來來去去的散戶投資人，是否真的對該SPAC 的併購標的有興趣?  已經開始有SPAC 因為法定人數不足導致股東會流會而無法達成併購決議。

這股風潮會不會造成像多年前ICO那股最終引來監管單位的注意，然後，泡沫破?  讓我們繼續看下去。

SPAC 筆記

據說最近在華爾街流傳的一句話: 我認識手上有 SPAC (Special Purpose Acquisition Company) 的人比得 COVID-19的人還多。

光是在1月，市場上的SPAC 就籌資了260億美元。通常一個SPAC 的併購目標會是SPAC本身的5倍大，也就是說，現在市場上約1000億的SPAC 資金，代表的將是5000億美金的股市資金。

目前最大的SPAC 是 Bill Ackman 的 Pershing Square Tontine Holdings (PSTH) 已籌資超過400億美金，而它甚至没說它要併購些什麼 （一開始說是 Airbnb) ，投資人就卯起來追捧。

SPAC 的風險在於，公眾投資人和這些SPAC 原本的 sponser 投資人在投資條件上是不對等的。Sponser 投資人，通常已經是專業有名的機構投資人，幾乎都能談到很好的 term, 例如免費的股份，可預估的最低回報等等。

另外，這些 sponser 投資人也不對公眾投資人負任何法律上的受託責任。也就是說，像 Nikola (NKLA)這樣爆發測試影片造假疑雲，sponser 投資人是没有任何責任的。

最後，一個SPAC 在2年內若没有完成任何併購就需要把錢還給投資人，這也可能引發道德風險，為了不想把錢退回去而隨便的完成一筆交易。

快速上市套現這件事，good for VC and the company，但一般投資人如你我，還是要三思。