FTX 的簡報 (2021年5月)

在網路上讀到一份簡報，據信是FTX 在2021年用來募集B輪時使用的，當時募到10億美金，估值高達180億。

簡報聯結：

https://www.dropbox.com/scl/fi/i6hpnt3123ds3fxanjndm/FTX-Pitch-2021May.pdf?rlkey=0jtgxgxnc6j36xv8w80g4p1cc&dl=0

FTX最後在2022年爆發不當挪用資金給旗下另一公司 Alameda Researh 且周轉不靈而宣佈申請破產保護，創辦人Sam Bankman-Fried (媒體多直接寫SBF) 目前甚至面臨詐欺、洗錢等多項罪名全部成立的官司，可能面臨最高數十年的刑期。在這之前, FTX已經累積圈到18億美金的資金，估值高達320億，一夕之間歸零。被牽連下水的大牌投資人例如紅杉資本(Sequoia Capital)和新加坡的主權基金淡馬錫(Tamesek)，各自約投入2億美元左右，如今一文不值，好幾位資深創投合夥人辭職下台負責 (延伸閱讀 Sequoia 分拆)。

從金童到階下囚，從雲端神壇跌落地獄，也不過就那麼幾年。究竟FTX的pitch deck 有何神奇之處向投資人圈到那麼多錢？

拿這份簡報來看，它的確算優質簡報： 

1. 没有長篇大論，直接切入重點：

FTX已成立3年，大家都對它的商業模式有了解，所以只有一小段文字說明自己是做什麼的，然後列出過去幾年的 milestones, 第3頁到第5頁都在講成長，告訴投資人，過去幾年各位花的錢是有成果的，看看我們現在多麼棒。

2. 給投資人畫出未來：投資人最關心現在投資的錢會拿來做什麼，這點第7頁也解釋了，今年(2021年)我們的新產品新方向。

3. 主動澄清疑慮：FTX從成立以來就刻意的避開美國，將總部設在香港，最後又遷到巴哈馬, 當時創辦人SBF的說法是因為巴哈馬"友善的"監管環境。在第8頁的簡報說明FTX仍就和各國監管機構配合，員工都受過反洗錢法和資安的訓練，FTX雖然總部不在美國，但仍然是守法好寶寶。

4. 主要團隊成員放在第9頁，讓第一次接觸FTX的投資人有個認識。

5. 最後一頁是100%經典：喊口號，我們要改變世界，讓世界更美好，FTX 會捐出1%的收入給慈善機構，塑造出完美的參與感：我們的成功，對世界的貢獻，各位投資人都參了一腳，完美ending. 

整個10頁簡報相當簡單，先把投資人的興趣眼光圈住，主體並没有提供財務報表、cap table 等相關資訊，不知是否在附錄(網路上找到的這份没有附錄)，或是有另外給，或是太瞭解投資人的心態，先勾引上門，一旦成就另一個"只談了15分鐘就投資"的神話，什麼報表細節也免了。

矽谷的創投很多走"先愛上，再矇上眼做盡職調查"的風格，連SBF在開會時一直在打電玩這種不專業的行為都能被描述成有救世情懷，最後被騙大虧也只能說，不意外啊。

創投如何寫募資用的簡報

寫過不少募資簡報，也看過不少，一點筆記心得：

募資簡報應該包含以下訊息：

1.  介紹：
• 介紹你的投資團隊、要投資的市場、機會和產業、投資策略，成員經歷背景、以及他們的經歷背景如何和你的投資策略有關。
• 和別的基金相比你的團隊和投資策略有什麼獨道之處？為什麼團隊成員的經歷背景可以讓這個基金成功？
• 提供簡報的閱讀者宛如從高空俯瞰你的投資團隊，簡單厄要的說明，不要有花俏的術語，重點是讓閱讀者有興趣看下去。
2. 為什麼是你：
• 如果一個投資者想投資某個市場，為什麼你的基金是他最好的選擇？這𥚃要有足夠的証據提供投資者信心，非你不可。例如：
• 團隊成員過往參予過的投資案和成果
• 使用數字：如果過去的投資史(Track Record) IRR 很好，寫上去。
• 提供的內容要充實但不要長篇大論，善用資料，圖示，當然必要時可以深入些但記住這是簡報，不是論文。
• 可以選1-2個成功的投資案例深入多寫一些。
3. 適當的"教育"投資者：
• 如果你要投資的領域是這個投資者從來沒有碰過的領域，可以適當地引用一些第三方的市場資料來讓對方有興趣，讓他覺得你是這個領域的最佳投資選擇。
• 注意不要讓這個簡報變成一份市場研究分析報告。曾看過10頁簡報裏有8頁是在講產業市場，投資人如果有興趣可以自己去找到相關資料，他們要看的是"為什麼非你不可"。
4. 寫清楚你的投資方法：
• 你將尋找和投資哪一類型的投資案？
• 你基金的投資模式: 純股權投資(Equity-Only )基金? 創投債務 (Venture-Debt) 基金？夾層融資(Mezzanine) 基金?
• 這個方法為什麼和投資目標契合？
5. 基金的基本資料
• 投資幣別： 美金、 本地貨幣還是其他貨幣？ 這點對於海外投資人尤其重要。
• 基金註冊地點和適用法律管轄地。
6. 最後一頁可以加點"花俏的內容"，比方說基金未來投資的公司對這個世界有什麼幫助，將改變些什麼，寫點夢想, slogan。
7. 如果管理團隊已經有不少過往績效，做完簡報後可以適當的來點飢餓行銷，適當的釋出已經有其它投資人對這個基金有興趣或真的已經承諾投資，請大家欲投從速。

如果在簡報的過程中有投資人問問題，您可以回答後考慮將這類資訊補充加入簡報中。