據說，大賣空的主角原型 Michael Burry 在2022年第二季出清了11檔美股，唯一留下的是一檔監獄股：Geo Group (NYSE: GEO).
私人監獄對台灣人來說已經是夠新的觀念了，而且居然是個上市公司，實在令人好奇，忍不住想看看這是一間什麼樣的公司。
根據官網資料，GEO Group 成立於 1984年，並開始將業務拓展到英國和澳洲，1994年股票公開上市，在全球有102間設施，82,000張床位，包含監獄、精神/心理治療機構，雇用約18,000員工。
一些分析師認為，GEO Group 的股票符合"菸屁股股票"的定義，也就是，一家可憐企業，它雖然不是好公司，但股價超便宜，價值投資者仍有機會可以基於有利的風險報酬比來從中獲利，這種公司就算清算後，它的價值都還會高於股票市值。
那為什麼說GEO是菸屁股呢？ GEO的股價已經從歷史高點US$31.74下降到$11.03 (20230111 收盤)，一度曾低到$5.21。
營業現金流還不錯，目前仍為正，並未大幅萎縮，股價現金流量比曾一度低到3.4X，目前約6X(以20230120收盤價$11.44計算)，公司也仍獲利。
到2021年的資產負債表還不錯，最大的風險是2024年到期的債務，從9月的資產負債表來看是有風險的。
不過，這種生意模式的政治風險很高，在美國，民主黨是傾向取消私人監獄，逐漸不再簽新約，但共和黨的川普在任時，GEO收了不少非法移民，且若是不使用私人監獄，公家監獄早就人滿為患了。
除了GEO外，還有一間 Corecivic (NYSE: CXW)，它和GEO一樣，過去5年間的收入大減，在最高法院上個月裁定川普時代的邊境移民控制繼續後，它和GEO的前景就不被看好，因為就没那麼多非法移民來填滿了。
至於菸屁股投資術適不適合一般股民呢？我個人感覺是"不"。必竟我們小戶的投資金額不大，是否能像巴菲特那樣即使公司清算都還拿的到錢賺得到錢是個疑問，身為平凡人，還是找些優質股票ETF買買就好囉。
