在一個由喬治亞大學法學院 (University of Georgia School of Law) 的 Usha Rodrigues 和貝勒大學 (Baylor University) 的 Mike Stegemoller 所做的研究表示，SPAC 上市還有一個問題 : "空泛的投票 (Empty Voting)".
什麼是空泛的投票 (Empty Voting)? 原來，在SPAC 的架構設計下，投資人有權投票支持合併案，但要是不想在完成併購後持有股票，居然可以用IPO價格在完成前就贖回股票！那，投票支持併購案的意義何在?
這些會在IPO前贖回股票的多是機構投資人，例如避險基金。即使他們贖回股票，通常會留著期權(warrant)，這些期權可交易，讓這些機構投資人仍然在新公司裹有份額，而雖然這些資金走了，外面PIPE*的資金仍會進來，而且付的錢更多，基本上不影響這個上市公司。
*PIPE: 上市後私募投資 (Private Investment in Public Equity)
所以，Empty Voting 的問題就出現了。原本的投資人投票贊成併購案，然後跳船。之後進來的投資人，尤其是上市後持有的一般股民，會怎麼解讀這樣的訊息?
那麼解決之道是什麼? 2位教授建議: 若是一個SPAC 併購案已有超過50%的投資人賣股跳船，就算買他們股份的投資人付了錢進場，政府也應該禁止這項併購案繼續進行。
Update after 20210820:
Bill Ackman 寫了封信給PSTH的投資人，裹面說他心灰意冷，考慮乾脆把PSTH收掉，但又提到一個方法： 用SPARC，就是他原來SPAC要再成立的那個SPARC來取代這個SPAC. 然後原SPAC的投資人可用每股$20元(SPAC的IPO價)買回股票，且會得到一個認股權。當新SPARC找到併購標的後，再認股。但不同於SPAC 有2年尋找標的的時間，SPARC則没有時間限制。
不過，PSTH的投資人很不買單，尤其是那些以高於每股$20元投資的，若要贖回就會先虧了。因此，不少投資人轉向社群媒體開罵，有興趣的可以參考Reddit 這個群。
